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广发证券商贸行业估值周报

发布时间:2017-02-12    研究机构:广发证券

核心观点:

投资建议: 12月以来线下零售基本面数据的回暖改善,板块负面因素褪去进入估值修复阶段,标的进入业绩释放周期,新零售+国企改革将是贯穿2017全年的投资主线。我们再次重申年度策略中的长期逻辑,建议重点关注零售板块:

1)国企改革板块关注核心关注改革进程,建议关注银座股份(山东国改,更换董事长,自有过130万方山东优质物业)、百联股份(上海国企改革标的、物业价值高、可选消费回暖业绩进入修复周期)、鄂武商(湖北国企改革、降租+可选消费回暖进入业绩释放周期、估值便宜);

2)“一带一路”战略深化推进,其中“贸易畅通”建设与商贸板块直接相关。建议关注直接参与一带一路建设的海宁皮城(002344)(拟投资13.2亿元与俄方共同开发莫斯科中国海宁皮革城项目)、小商品城(公司首个海外分市场——波兰华沙分市场于16年3月正式设立;白俄罗项目完成前期考察。);进出口贸易标的建议关注厦门国贸、江苏国泰及跨境电商龙头标的;以新疆为核心的西北区域零售标的,建议关注友好集团(原新疆国企零售公司,大商集团受让股权入主改革)、汇嘉时代(新疆民营商业龙头)

3)可选消费持续复苏,建议关注老凤祥(黄金消费回暖,终端铺货强烈)、飞亚达A(名表零售、中航集团旗下公司)、天虹商场;

4)跨年成长标的建议关注南极电商、青岛金王。

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